I. TỔNG QUAN VỀ PNJ

CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận PNJ có các mảng kinh doanh chính là kinh doanh vàng miếng, bán lẻ và bán sỉ nữ trang. PNJ đã chuyển đổi từ mô hình kinh doanh vàng miếng truyền thống sang kinh doanh nữ trang vào năm 2012. Hiện nay, PNJ là doanh nghiệp có nhiều cửa hàng kinh doanh vàng nhất cả nước với hơn 400 cửa hàng.

Hình 1: Tổng quan về PNJ

Nguồn: https://3schungkhoan.com

II. TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH KINH DOANH QUÝ I 2024

1.Doanh thu tăng trưởng mạnh nhờ mảng vàng miếng

Doanh thu quý I 2024 của PNJ ghi nhận mức tăng 28,6% lên mức 12.594 tỷ đồng. Đây là mức doanh thu quý cao nhất lịch sử hoạt động của doanh nghiệp. Trong khi đó lợi nhuận sau thuế giảm nhẹ từ 749 tỷ về mức 738 tỷ.

Hình 2: Kết quả kinh doanh quý I 2024 của PNJ

Nguồn: https://3schungkhoan.com

Điều này đến từ việc cấu trúc doanh thu của PNJ có sự thay đổi. Tỷ trọng đóng góp trong doanh thu của vàng miếng tăng từ 31% lên 41% trong khi tỷ trọng doanh thu từ kênh bán lẻ nữ trang giảm từ 57,7% về  50,5%. Trong quý I/2024, giá vàng thế giới đã tăng mạnh gần 20% khiến cho nhu cầu tích trữ vàng trong nước gia tăng. Nhờ đó, doanh thu từ vàng miếng của PNJ đã tăng mạnh 66% yoy. Vì mảng vàng miếng có lợi nhuận thấp nên dù doanh thu tăng trưởng mạnh thì lợi nhuận của PNJ không có nhiều thay đổi. Trong khi đó, doanh thu từ kênh bán lẻ ghi nhận mức tăng trưởng 12,1% yoy.

Hình 3: Doanh thu từ kênh bán lẻ và kênh vàng miếng củaPNJ

Nguồn: https://3schungkhoan.com

2.Sức khỏe tài chính duy trì lành mạnh

Doanh nghiệp đã chủ động giảm nợ vay trong quý I 2024. Tổng quy mô vay nợ của PNJ chỉ ở mức 364 tỷ đồng – rất thấp so với vốn chủ sở hữu. Nhờ đó, chi phí lãi vay của doanh nghiệp cũng đã giảm về 14,6 tỷ. Có thể nói, PNJ là một trong những doanh nghiệp có sức khỏe tài chính lành mạnh nhất thị trường chứng khoán.

Hình 4: Tình hình tài chính PNJ

Nguồn: https://3schungkhoan.com

III. Triển vọng 2024

Năm 2024, giá vàng thế giới được dự báo tiếp tục ghi nhận một năm tăng giá nhờ 3 các yếu tố sau.

•  Các Ngân hàng trung ương duy trì tích trữ ở mức cao.
•  Xu hướng tăng của giá vàng sẽ thu hút việc đầu cơ trên thị trường OTC.
•  Các Ngân hàng trung ương lớn dần cắt giảm lãi suất, dòng tiền sẽ chảy vào các kênh đầu tư bao gồm cả vàng.

Trong bối cảnh đó, các mảng kinh doanh của PNJ được kỳ vọng sẽ theo hướng phân hóa. Mảng kinh doanh vàng miếng tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu tích trữ vàng. Trong khi đó, mảng bán lẻ nữ trang dần hồi phục theo sức mua người tiêu dùng.

Thông tin liên hệ

Tác giả bài viết: Trương Văn Toàn – Chuyên viên tư vấn chứng khoán

ID: 9466

Link mở tài khoản chứng khoán : https://openaccount.vps.com.vn/open-account?MKTID=9466

Zalo: 0368060486