Giai đoạn thanh khoản TTCK Việt Nam phục hồi và ổn định, duy trì quanh mức 17-23 nghìn tỷ 1 phiên. Đây là mức thanh khoản trung bình cao, tuy nhiên so với mức đỉnh thanh khoản thì chưa có sự đột phá.
H1. Thanh khoản TTCK Việt Nam trong vòng 1 năm qua
Ủy ban chứng khoán Nhà Nước đang có lộ trình đưa hệ thống công nghệ Hàn Quốc vào vận hành trong năm nay. Tuy nhiên, kể cả nếu KRX vận hành thì cũng không thể đột phá thanh khoản ngay mà kỳ vọng sau đó, có thêm các sản phẩm mới vào thị trường như VN50, VN100,…, hay dần đưa về giao dịch T+2, chấp thuận cho NĐT ngoại ký quỹ trước. Hoặc TTCK VN được nâng hạng, các quỹ tham gia thị trường, thì thanh khoản mới có sự đột phá mới, lúc đó các doanh nghiệp môi giới mạnh, cho vay mạnh sẽ tăng trưởng tốt. Tuy nhiên với thanh khoản chưa kỳ vọng vượt trội, thì chưa thể kỳ vọng lợi nhuận các CTCK có sự đột biến.
H1. Tỷ trọng tài sản và nguồn vốn các CTCK thuộc top niêm yết (Ảnh 3S Chứng khoán)
Giai đoạn thanh khoản ko đột phá chính là cơ hội cho CTCK có tự doanh mạnh nhất, thị trường phân hóa theo kinh doanh thì một số cổ phiếu trong list tự doanh các CTCK sẽ được để ý và nổi bật hơn. Dưới đây là phân bổ tỉ trọng tài sản của các công ty chứng khoán cho tới quý 1 2024 vừa qua. Các công ty chứng khoán đang đẩy mạnh hoạt động cho vay, bên cạnh đó, một số doanh nghiệp như SHS, VIX, VCI, đều gia tăng cả tỉ trọng tự doanh cổ phiếu. Ngược lại nhiều doanh nghiệp đang hạ bớt tỉ trọng tự doanh chứng khoán.
H2. Danh mục tự doanh các công ty chứng khoán (Ảnh 3S Chứng khoán)
Tổng hợp tự doanh của các CTCK do 3S Chứng khoán tổng hợp. Các doanh nghiệp top thị phần như SSI, HCM, VND lại tập trung chủ yếu vào chứng chỉ tiền gửi, và các khoản đầu tư an toàn. Hiện tại, FTS SHS VCI là 3 doanh nghiệp có mảng tự doanh ổn nhất với danh mục kỳ vọng.
FTS tập trung all in vào cổ phiếu MSH, mặc dù tỉ trọng ko quá lớn trong tổng tài sản, nhưng việc all in vào cổ phiếu này có thể giúp lợi nhuận của FTS tăng trưởng mạnh, khi diễn biến giá cổ phiếu đang dần theo xu hướng tích cực.
SHS không công bố full danh mục, tuy nhiên tỉ trọng lớn thể hiện ở VPB, MWG, FRT, SHB, đây là list kỳ vọng diễn biến tích cực đặc biệt là MWG FRT SHB với giai đoạn phục hồi bán lẻ. VPB là cổ phiếu khó nhất trong danh mục. Đây là danh mục được chúng tôi đánh giá là kỳ vọng giúp DN có sự tích cực hơn các dn khác về tự doanh.
VCI là doanh nghiệp chú trọng tự doanh và làm deal, cổ phiếu này mặc dù tỉ trọng tự doanh lớn, nhưng tập trung chủ yếu ở danh mục AFS – Chỉ ghi nhận Lãi khi bán danh mục. Chính vì thế mà DN này thường có khoản lợi nhuận (hoặc lỗ) tiềm tàng mà không thể hiện ngay vào lợi nhuận quý. Hiện list VCI tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành, trụ cơ bản tốt như KDH PNJ FPT MSN MBB FPT TDM (mới bổ sung FPT TDM trong quý 1). Danh mục đều dang diễn biến tích cực và kỳ vọng được quan tâm bởi các quỹ đầu tư khi nâng hạng TTCK. Chỉ cần book chốt 1 phần thì VCI đã có thể ghi nhận lãi khủng.
VIX không công bố danh mục, nhưng hầu như từ 1 năm trở lại đây, chủ yếu cầm hệ sinh thái của a Tuấn Mượt như GEX EIB NVL GEE, nhìn vào list này chúng tôi đánh giá ko nhiều khả quan như EIB NVL đều đang khó. GEX GEE có thể cần câu chuyện để dẫn dắt. Chúng tôi ko đánh giá cao VIX tự doanh này.
CTS MBS chủ yếu tập trung trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi, danh mục tự doanh ko rõ ràng và tỉ trọng ít.
Như vậy, có thể nói, FTS là doanh nghiệp tự doanh kỳ vọng vượt trội nhất với MSH. VCI và SHS là 2 doanh nghiệp sau đó khi danh mục tự doanh kỳ vọng hơn.
3S Chứng khoán tổng hợp, đánh giá và đã cho kiến nghị đối với cổ phiếu trong list trong hệ thống Khách hàng. Liên hệ tư vấn để nhận hỗ trợ phân tích, cơ cấu danh mục tốt nhất.
Link Thảo luận NHÓM CỔ PHIẾU CHỨNG KHOÁN ZALO: https://zalo.me/g/jkrnve007
